煤炭庫存高企，疊加市場需求低迷，煤炭價格在連續17天下跌后，市場迎來前期觀望等待的需求以及部分抄底需求的釋放。在諸多因素影響下，短期煤價能否企穩，尚待進一步觀察。

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今年春節過后，動力煤價格波動下行，產地、北方港口和二級港口煤價均有下降。截至2月14日，煤價已經連續17天下降，北方港口5500大卡動力煤現貨價格每噸累計降幅已達280元。國家能源集團外購煤價也是一路下調。2月14日該集團的外購煤價，神優2為每噸942元，較上一期下降75元；神優3為每噸889元，較上一期下降75元；委托采購5500大卡煤為每噸747元，較上一期下降75元。

春節過后，經濟復蘇進程不及預期，全國整體用煤需求減少。電廠長協煤補充充足，非電終端需求持續低于預期，疊加坑口價格加速下跌，貿易商產生明顯的避險情緒，采購囤煤不積極。秦皇島煤炭市場有分析師表示，近期煤炭社會庫存持續走高，疊加市場需求低迷，加之受大型企業大幅下調外購煤價格的影響，市場悲觀情緒不斷蔓延，產地和港口煤炭價格持續下跌。

數據顯示，2月13日，環渤海主要煤炭港口庫存為2784萬噸，較去年同期高出1213萬噸，且處于歷史絕對高位水平。

一邊是需求不振、庫存高企，另一邊是供給寬松，當前煤炭市場供大于求格局明顯。

從產地情況看，多數煤礦已經處于正常生產的狀態。中國煤炭市場網監測數據顯示，2月10日，442家樣本煤礦產能利用率已升至82%以上。隨著煤礦生產恢復，坑口煤炭庫存持續上升。從進口煤情況看，由于國際煤炭市場需求持續低迷，國際煤價也處于下降狀態，但由于進口煤價格跌幅明顯小于內貿煤價格跌幅，因此進口煤的性價比優勢在持續收窄。所以國內用戶對進口煤采購的積極性也不高。

“前幾日市場煤價格已經低于周長協煤的價格，部分下游用戶有減少周長協改采購市場煤的意向。”一德期貨分析師曾翔表示。他介紹，在煤價連續下跌后，部分之前推遲采購的建材、化工等廠家開始陸續采購煤炭，同時貿易商入場抄底的意愿增強。

從近日下游表現來看，2月中旬開始，我國鋼鐵、水泥等非電企業開工率均有明顯提升，這些企業由于前期煤炭庫存較少，有剛性補庫的需求。同時，隨著經濟持續恢復，電煤日耗也在持續上升，目前沿海、內陸省份的電煤日耗均已高出往年同期水平。隨著電廠開始去庫存，預計采購意愿將開始提升。此外，前期煤炭價格下跌過快，部分計劃內的采購需求延后，隨著部分品種的價格已經進入用煤企業的接受范圍，一些前期被抑制的潛在需求開始釋放。

產地市場也有了一些變化。坑口煤價經過連續大幅下跌后，從2月15日開始，調價煤礦數量及跌幅相對前幾日趨穩，部分煤礦拉煤車輛有所增加，價格雖未觸底，但煤市開始進入慢修復狀態。

曾翔表示，后續預計會有一輪補庫需求支撐煤價，并會帶動價格出現小幅反彈。補庫結束之后，如供需結構沒有得到改善，價格預計還會繼續回落。

中國煤炭市場網副總裁李學剛認為，目前貿易商的發運成本和銷售價格倒掛，導致發運積極性減弱。如果產地煤礦的銷售壓力增大，只有降價促銷。如果現貨煤價進一步下跌，下游用戶對長協煤的接收意愿下降，長協煤有可能外溢轉到現貨市場，屆時市場供需將進一步失衡。