觀點:連續兩個月PMI數據看,經濟有所回升,但整體看仍屬反抽,下行壓力依舊較大。不過,數據回升短期對市場或有提振。此外,在基本面和流動性相對穩定的支撐下,市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后,開年央行下調MLF以及逆回購利率,貨幣寬松周期逐步開啟,流動性充裕預期下,市場整體仍有提振。短期,俄烏局勢突然升級,全球市場重挫,A股直線跳水大跌。不過,下跌更多的還是情緒的宣泄,歷來地緣政治沖突對A股影響有限,目前市場基本面穩定,非理性下跌反而是戰略性分批配置的好時機。
隔夜美股的走低,基本注定今日市場的低開。低開之后市場展開震蕩,整體表現相對較弱。盤中指數始終綠盤運行,午后更是直線跳水,并連續走低,盤中回落中觸及3400點整數關口,在海外沖突影響下,全天低開大跌。盤面上看,國防軍工、石油石化盤中上漲,其他板塊全軍覆沒,傳媒板塊大跌領銜,計算機、社會服務以及建筑材料、建筑裝飾等下跌均超4%。而個股更是紛紛走低,盤中最多一度下跌超4000家。
當日市場的暴跌,眾所周知,是俄烏局勢突變,沖突升級導致的,但這里更多的還是情緒的宣泄。我們在此前說過,A股對于戰爭以及災害的反應整體還是免疫的。畢竟,從歷史角度看,在“911事件”反應最為劇烈的十天里,全球市場大跌超10%,但A股下跌不到3%;在2003年伊拉克戰爭爆發1 個月后,A股上漲9%,漲幅幾乎全球領先。即地緣政治沖突對A股也會有影響,但是整體影響有限。
此次,市場本身處于相對弱勢,所以情緒的傳導會有所加強,對市場形成較大的拖累。這仍屬于情緒的宣泄,不影響市場的本質。而當前A股基本面穩定,此前穩增長托底下,隨著貨幣寬松周期的開啟,流動性寬松預期的不斷增強下,也仍有提振的基礎。所以,盡管盤中急跌無法阻擋,但市場趨勢沒有必要過于悲觀。
回頭過來,在昨日收盤中我們也提到,成長類品種盡管估值回歸,但估值出清并不徹底,仍有反復的可能。市場成交不能有效釋放,觀望情緒仍會持續,反彈的持續性就存在壓力,不能因為單日的上行就開始盲目樂觀。盡管昨日全線反彈,但短期市場仍有再次探底的可能。
所以,我們既不會因為昨日的全線反彈而盲目樂觀,也不會因為今日情緒宣泄下的非理性下跌而恐慌。相反,在全球市場受挫之際,當前基本盤穩定的國內市場反而可能是避風港。而在多方支撐和提振下,市場并無實質性的利空,在調整中反而是價值投資者可以考慮貪婪的時候,也是戰略配置的好時機。
總體上,今日市場的下挫印證了我們昨日的擔憂。但還是那句話,回落并不是下跌趨勢,而且反復震蕩筑底。畢竟,市場整體支撐和提振因素依舊,向好趨勢的邏輯并未打破,當前情緒干擾下,或仍有反復。而春季行情基礎還在,再次探底仍是市場筑底的過程中,在此過程中,仍是戰略性低吸的好時機,可繼續跟蹤低估值板塊的同時,對于高景氣的超跌成長股,也可逐步開始關注。
(文章來源:巨豐財經)
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