觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，權(quán)重股反彈后迎來(lái)回撤，題材股有所發(fā)力但持續(xù)性有待觀望。市場(chǎng)成交不能有效釋放下，要留意反彈后的沖高回落。

今日，滬深兩市開盤不一，滬指低開而深成指高開，開盤后指數(shù)展開震蕩，權(quán)重股拖累下，滬指表現(xiàn)較弱，始終于前一日收盤下方運(yùn)行。而題材股一度活躍下，深成指盤中翻紅。兩市小區(qū)間運(yùn)行，表現(xiàn)不溫不火。盤面上，計(jì)算機(jī)領(lǐng)漲，通信、煤炭以及社會(huì)服務(wù)等漲幅居前，而建筑建材領(lǐng)跌，建筑裝飾、銀行、非銀金融等走低。

上周五以來(lái)，受益于政策的提振，“東數(shù)西算”板塊持續(xù)發(fā)力，也帶領(lǐng)題材股一度活躍，繼上周五漲停潮后，今日再次表現(xiàn)，成為市場(chǎng)短期熱點(diǎn)。不過(guò)，此前持續(xù)走強(qiáng)的價(jià)值股整體回落，對(duì)指數(shù)形成拖累，也再次體現(xiàn)出市場(chǎng)的蹺蹺板效應(yīng)。由此我們可以看出，當(dāng)前市場(chǎng)存量博弈下，板塊迎來(lái)輪動(dòng)，持續(xù)性不濟(jì)下，要留意市場(chǎng)的節(jié)奏。

資金方面，場(chǎng)內(nèi)資金依舊疲軟，場(chǎng)外觀望情緒依舊，外資再次凈流出。當(dāng)日，滬深兩市成交繼續(xù)低迷，依然未能突破萬(wàn)億，延續(xù)著春節(jié)以來(lái)的整體低迷，而這也是指數(shù)遲遲未能再進(jìn)一步的主要因素，而在諸多不確定性下，場(chǎng)外資金的觀望情緒也依舊保持。此外，盡管北向資金上周后半周持續(xù)凈流入，但今日再次凈流出，反復(fù)不定下，也體現(xiàn)出對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的猶豫。

這種趨勢(shì)下，市場(chǎng)想要見底，尤其是快速見底是比較難的。更多的，或是反復(fù)震蕩，階段筑底。而這個(gè)時(shí)期，既要留意市場(chǎng)連續(xù)反彈后的沖高回落，也要注意板塊輪動(dòng)的加快，切不可戀戰(zhàn)。

當(dāng)然，需要指出的是，當(dāng)前市場(chǎng)政策底以及資金底的支撐還是有的，情緒也在回升中，市場(chǎng)整體支撐和提振依舊。階段性的不確定性，主要還在于海外市場(chǎng)的擾動(dòng)。尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響以及地緣政治沖突的擔(dān)憂。這種趨勢(shì)下，市場(chǎng)仍有反復(fù)。

總體看，我們對(duì)市場(chǎng)并不悲觀，依舊看好修復(fù)性行情以及可能的春季行情。在穩(wěn)增長(zhǎng)主基調(diào)提振下，繼續(xù)跟蹤基建等板塊，而貨幣寬松周期開啟后，銀行等低估值板塊的修復(fù)性行情也仍值得關(guān)注。此外，對(duì)于超跌的科技類成長(zhǎng)股，景氣度高企下也可留意可能的超跌反彈機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）