5月27―29日，歌華有線(600037.SH)、華數(shù)傳媒(000156.SZ)、天威視訊(002238.SZ)等11家廣電系上市公司陸續(xù)發(fā)布公告，擬以股權、現(xiàn)金出資等形式共同發(fā)起組建中國廣電網絡股份有限公司(暫定名為“廣電股份”)，由中國廣電牽頭組建。

“領導小組下發(fā)了一系列文件，包括初步的整合方案，但目前處于保密狀態(tài)，無法透露更多信息。”6月12日，廣西廣電(600936.SH)方面向時代周報記者表示。

6月15日，接近中國廣電的人士向時代周報記者透露，目前對非上市公司入股還在做資產評估，各家上市公司的出資金額及相應股份比例基本確定，但“仍有談判和調整空間”。

同日，一位不具名的廣電系上市公司人士指出，各省、各地廣電公司發(fā)展不平衡，這次整合過程中必然面臨價值重估，其中涉及到錯綜復雜的利益博弈。如何將股權結構不一、業(yè)務多樣的省網公司整合入股是這次廣電系重組的難題也是關鍵。

上述人士指向的正是同一件事：廣電系“巨無霸”即將誕生。

繼今年5月宣布中國廣電與中國移動就5G共建達成合作后，廣電系整合重組、廣電5G商用的步伐加速，“全國一網”股份公司的成立被提上日程。

“6月30日，各省確定發(fā)起人，完成中國廣電網絡股份公司掛牌;12月30日完成資產注入工作。” 在近期召開的全國有線電視網絡整合領導小組辦公室工作推進會上，中國廣播電視網絡有限公司(簡稱“中國廣電”)副總經理呂建杰表示。

5月27―29日，歌華有線(600037.SH)、華數(shù)傳媒(000156.SZ)、天威視訊(002238.SZ)等11家廣電系上市公司陸續(xù)發(fā)布公告，擬以股權、現(xiàn)金出資等形式共同發(fā)起組建中國廣電網絡股份有限公司(暫定名為“廣電股份”)，由中國廣電牽頭組建。

廣電股份成立后，有線電視和廣電5G網絡將按照“統(tǒng)一建設、統(tǒng)一管理、統(tǒng)一標準、統(tǒng)一品牌”的管理體系運作。建立股權隸屬關系之后，地方省網可共享5G牌照頻譜等資源資質。

受利好消息影響，6月2日，歌華有線漲停;5月29日―6月12日，廣電板塊整體漲幅達6.74%。

6月10日，湖北廣電(000665.SZ)董秘辦人士告訴時代周報記者，最大的利好是廣電5G逐步落地。

“但之后的業(yè)務規(guī)劃和發(fā)展、如何與地方有線電視網絡形成協(xié)同效應，其實在省網這個層面還不太清楚，對實質性的影響很難作出評估。”該人士表示。

歌華有線擔當重要角色

今年2月，中宣部印發(fā)《全國有線電視網絡整合發(fā)展實施方案》(下稱《方案》)，提出以5G建設為契機，推動全國有線電視網絡整合發(fā)展和互聯(lián)互通，實現(xiàn)“全國一網”和5G融合發(fā)展。

6月14日，TMT產業(yè)觀察家、融合網&呼麥網執(zhí)行總編吳純勇對時代周報記者表示，廣電“全國一張網”整合的加速推進，不僅能補齊中國有線電視網絡行業(yè)過去數(shù)十年分散運營這塊短板，更有利于中國有線電視網絡行業(yè)從傳統(tǒng)的固網業(yè)務中轉型，從而更好地適應5G時代的新業(yè)務模式，獲取新的業(yè)務增長點。

上述廣電上市公司人士指出，從廣電股份的結構來看，將形成以“中國廣電+歌華有線”為首，22家廣電網絡非上市企業(yè)、10家廣電網絡上市企業(yè)、戰(zhàn)略投資者共同組成的股權結構。

在研報中，華西證券傳媒首席分析師趙琳預計，中國移動和阿里巴巴將作為戰(zhàn)略股東，以現(xiàn)金或業(yè)務出資方式戰(zhàn)略入股，參與廣電5G網絡的運營。非上市公司將以51%以上的控股權參股，成為一網股份公司(即廣電股份)的少數(shù)股東。

在各家廣電上市公司對外披露的公告中，只有歌華有線明確披露控股股東北廣傳媒的控股權出資發(fā)起組建股份公司，而其他上市公司只披露以現(xiàn)金等方式出資參與。

6月14日，資深電信分析師、通信行業(yè)作家尚曉蒲接受時代周報記者采訪時表示，歌華有線之所以在本次全國一網整合推進工作中擔當重要角色，很重要的一個原因在于它的市場化程度較高。歌華有線創(chuàng)新探索收購各市縣分公司、整合成立股份公司的成功經驗，對其他廣電上市公司有借鑒參考的意義。

趙琳認為，廣電股份未來有可能通過借殼歌華有線，登陸資本市場。

“整合+5G”帶來價值重估

隨著重組的推進，廣電系將迎來一場翻身仗。

2013年前后，在4G等移動通信技術及移動互聯(lián)網的助力下，互聯(lián)網平臺快速崛起。有線電視行業(yè)不僅面臨著三大運營商的競爭，還受到來自網絡視頻網站、短視頻、IPTV及OTT等平臺的競爭。

“在這樣一個多格局的競爭環(huán)境中，有線電視網絡行業(yè)自身不僅面臨著旗下有線電視網絡用戶流失率的問題，營業(yè)收入、業(yè)務構成等諸多方面也出現(xiàn)了不理想的狀態(tài)，相關運營商的經營壓力越來越大。”吳純勇告訴時代周報記者。

據(jù)格蘭研究報告顯示，2020年第一季度，我國有線電視用戶總量凈減少310.4萬戶，降至2.06億戶，有線電視在中國家庭電視收視市場份額降至45.58%，有線電視用戶下行壓力顯著。

11家廣電系上市公司業(yè)績集體呈現(xiàn)頹勢，今年一季度凈利潤均同比至少下滑30%，其中湖南電廣傳媒(000917.SZ)虧損1.42億元，凈利潤同比下跌超過1750%。

這樣的局面隨著“全國一網”整合提速、廣電5G加快部署發(fā)生改變。

2019年6月，中國廣電獲得三大運營商之外的第四張5G商用牌照。今年5月20日，中國廣電與中國移動簽署長達十年的合作協(xié)議，雙方按1:1比例共同投資建設700MHz5G無線網絡，共同所有并有權使用700MHz5G無線網絡資產。

“中國廣電相當于鳥槍換炮，一步邁進快車道。”中國移動雄安產業(yè)研究院主任研究員陳志剛此前接受時代周報記者采訪時說道。與中國移動結盟，大大縮短了廣電在5G網絡建設、運維、運營人才體系上的投入。

尚曉蒲指出，5G時代是云網融合、萬物跨界融通的時代，5G技術的發(fā)展，必然倒逼電信網互聯(lián)網廣電網“三網融合”，這是大勢所趨。同時，廣電自身正面臨艱難的業(yè)務轉型，和5G融合也是重塑競爭力的重要機遇。

近期，多位國內證券分析師認為，一旦全國廣電有線電視一張網整合完畢，運營效率也將大大提升，廣電板塊估值必將重估。

但更大的挑戰(zhàn)或許還在后面。

短視頻、直播等泛娛樂平臺不斷更迭，對用戶增量和注意力時長的爭奪有增無減。

近日，QuestMobile發(fā)布《2020中國移動互聯(lián)網春季大報告》指出，2020年3月移動互聯(lián)網月活躍用戶數(shù)突破11.56億，抖音月活躍用戶數(shù)達到5.18億，月人均使用時長為1709分鐘，同比增長72.5%;快手月活躍用戶數(shù)達到4.43億。

“中國廣電獲得5G牌照、全國有線一張網整合政策的有力支持、中國廣電與中國移動的戰(zhàn)略合作等，這些利好消息的到來，對于曾錯失發(fā)展機遇的有線電視網絡行業(yè)來說，是一大幸事。”吳純勇表示。

他認為，在彌補了移動通信網絡短板之后，還需要在業(yè)務創(chuàng)新和發(fā)展層面作出突破。

這意味著，有線電視網絡運營商未來要在內容及技術創(chuàng)新、人才引進及儲備、用戶吸引等方面拿出更大的決心和魄力。