近日，和科達(002816.SZ)收到深交所年報問詢函引發關注，這家公司出現業績大降、計提減值大增、控制權轉讓等現象，深交所要求公司說明是否存在利用各項減值進行利潤調節，對本期業績進行財務“大洗澡”的情形。

其實，是不是進行財務“大洗澡”并不重要，重要的是上市僅3年多的和科達涉嫌進行財務“大洗澡”的目的是什么?只要目的合乎公司實控人利益，就不難理解其行為。

利空不斷卻難擋股價上漲

春節后開市以來，和科達就利空消息不斷。

2月3日，和科達發布的2019年度業績預告顯示，報告期歸屬于上市公司股東凈利潤為虧損5,500萬元-6,600萬元，而2018年是盈利643.34萬元。

2月18日，和科達發布關于部分董事及股東減持計劃的預披露公告。

2月29日，和科達發布關于計提資產減值準備的公告，計提2019年度各項資產減值準備約3,502.76萬元。

3月14日，和科達發布關于副董事長、副總經理減持計劃的預披露公告。

4月14日，和科達發布2020年度第一季度業績預告，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損750萬元至1050萬元，2018年同期虧損418.44萬元，虧損同比大幅增長。

4月30日，和科達發布2019年報，報告期公司營業收入僅1.44億元，同比減少58.24%，凈利潤虧損6843萬元，同比減少1163.68%，扣非后凈利潤同比降幅高達3885.04%。

6月1日，和科達收到深交所對2019年年報的問詢函。

如此業績大幅下降、公司股東不斷減持、監管臨頭的公司，原本應該股價節節下挫，然而剛好相反，公司股價似乎并沒有受到利空影響，春節后僅跟隨大盤跌停一天，第二天即開始反彈，并自此進入上升通道。

數據來源：新浪財經

在每一次利空發布之后，和科達股價都只有小幅或短期下跌，然后就會有報復性反彈，導致股價不斷反超前期高點。最近一次是6月1日收到深交所問詢函之后，6月2日下跌2.06%。但6月3日就大幅反彈5.30%，盤中高點達到31.32元，相比2月4日低點18.05元，漲幅高達73.52%。

這種股價借利空短暫下挫然后報復性反彈導致嚴重脫離基本面的怪現象意味著什么?很可能是有大資金借每一次利空進行洗盤，抄底收繳散戶籌碼，然后拉升拋棄散戶，實現股價和籌碼集中度不斷提高。

如果是這樣，這些主力意欲何為?

前后實控人或玩雙贏游戲?

深交所在問詢函中指出，公司于2016年10月25日上市，首次公開發行前已發行股份可上市流通日為2019年10月25日，公司實際控制人覃有倘、龍小明、鄒明在股份解限后即謀劃轉讓公司控制權，請公司實際控制人進一步說明擬轉讓公司控制權的原因。

此外，深交所指出公司現任董監高中有5名直接持有公司股票。2019年11月以來，上述5名董監高均頻繁減持公司股票。請相關董監高說明減持公司股票是否存在特殊原因，請公司及相關董監高核實是否存在應披露而未披露事項。

在收到問詢函第二天，和科達就發布關于控股股東、實際控制人股份協議轉讓完成暨控股股東、實際控制人發生變更的公告，稱益陽市瑞和成控股有限公司將取得公司的控制權并成為控股股東，金文明先生將成為公司實際控制人。

深交所在問詢函中還指出，公司2019年員工人數大幅下降，從原有的737人下降至437人，且關鍵崗位人員大幅縮減。研發人員人數由126人下降至56人，生產人員人數由443人減少至183人，技術人員也從125人腰斬至66人。

深交所就此提問，請公司結合研發人員人數大幅減少情況，詳細說明研發能力、產品核心競爭力是否發生重大變化，以及公司持續經營能力是否存在重大不確定性，公司為提高持續經營能力擬采取的具體可行措施等。

深交所真正想問的應該是公司的業績暴跌與人力資本主動削弱是否相關?上市不久的公司是否還在用心經營?

和科達在公司實控權轉讓之前，董監高密集減持、大幅裁員、業績“大洗澡”，似乎是心不在焉、急于脫手的表現。

業績“大洗澡”的情況在近年來并不少見，其實減值只是一種財務處理方式，完成以后并不直接影響公司的現金流，相反卻可以極大降低利潤基數，有利于公司業績以后在低位崛起，變成扭虧為盈或業績大幅增長等利好，因此不排除上市公司從主觀角度故意甩包袱，壓低利潤基數。

而就和科達來說，公司實控權面臨轉移，卸下包袱輕裝上陣是接手公司的新實控人所需要的，因為日后業績大增或扭虧等利好可以刺激股價大漲，有利于資產增值及融資運營。而這件事如果要做，只能由原實控人進行業績“大洗澡”，甚至于不排除這成為實控權轉讓談判的一部分。

如何保障業績扶正之后股價確實能夠大漲?可能的方法是大資金提前進入布局，不斷借利空洗掉散戶，不斷提高籌碼集中度，待利好出現時就可以輕松拉升股價。同時，在實控權轉讓之前拉升股價，有利于配合原實控人減持。

如果是這樣，深交所問詢的所有疑點就都可以解釋了，這真是配合默契的雙贏資本游戲，唯一的輸家是二級市場的中小投資者。