2019年無錫銀行的凈利差和凈息差均減少0.14個(gè)百分點(diǎn)，分別為1.79%、2.02%;同時(shí)利息凈收入同比下降1.49%

一邊是盈利持續(xù)增長，一邊卻是股價(jià)持續(xù)破凈。

這樣的矛盾情形正出現(xiàn)在無錫農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(下稱無錫銀行，600908.SH)身上。

從無錫銀行日前發(fā)布的2019年年報(bào)來看，該行全年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤12.5億元，同比增長14.07%。同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量也呈現(xiàn)出向好態(tài)勢。截至2019年末，該行五級(jí)分類不良貸款余額10.30億元，不良貸款比例1.21%，比上年同期減少0.03個(gè)百分點(diǎn);不良貸款撥備覆蓋率288.18%，比上年同期增加53.42個(gè)百分點(diǎn)。資本充足率、杠桿率、流動(dòng)性比例分別為15.85%、6.47%、94.10%。

同時(shí)，其逾期貸款也在減少。2019年末，無錫銀行逾期貸款余額合計(jì)7.88億元，同比減少21.91%。其中，逾期1天至9天(含90天)貸款金額為1.07億元，逾期90天至360天(含360天)貸款金額為2.11億元，逾期360天至3年(含3年)貸款金額為2.67億元，逾期3年以上貸款金額為2.04億元。

不過，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，無錫銀行2019年利差承壓，凈利差和凈息差同比均出現(xiàn)下滑，利息凈收入也同比減少。

利息凈收入下滑

從2019年年報(bào)來看，無錫銀行資產(chǎn)規(guī)模和盈利繼續(xù)增長。

截至去年末，該行資產(chǎn)總額1619.12億元，比年初新增75.18億元，增幅4.87%。存貸款規(guī)模穩(wěn)中有進(jìn)，全行各項(xiàng)存款余額1281.96億元，比年初增加123.87億元，增幅10.70%;各項(xiàng)貸款余額849.31億元，比年初增加95.88億元，增幅12.73%。

經(jīng)營效率看上去也比較平穩(wěn)。該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.40億元，同比增長10.89%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤12.50億元，同比增長14.07%。

不過，和其他多數(shù)銀行不同，無錫銀行營收增長不是靠利息凈收入，相反這項(xiàng)指標(biāo)還出現(xiàn)下滑。2019年其利息凈收入為29.45億元，同比下降1.49%，而非利息凈收入同比暴增192.92%。

具體分析，無錫銀行利息凈收入的下降并不是因?yàn)槔⑹杖霚p少，而是利息支出的增加。利息支出增加的項(xiàng)目分別是吸收存款利息支出、拆入資金利息支出、應(yīng)付債券利息支出、向央行借款利息支出。這幾個(gè)項(xiàng)目支出是否從側(cè)面說明銀行資金面偏緊張?

無錫銀行在回復(fù)《投資時(shí)報(bào)》溝通函時(shí)表示：“2019年資金市場利率較2018年整體下行，由于我行存款付息率在同業(yè)中屬于偏高水平，適當(dāng)吸收低利率同業(yè)負(fù)債有利于我行降低整體負(fù)債端的成本，且我行同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債的比重很小，因此2019年同業(yè)負(fù)債的增加屬于微調(diào)負(fù)債結(jié)構(gòu)的正常操作，我行2019年各項(xiàng)流動(dòng)性相關(guān)指標(biāo)非常健康，不存在資金面偏緊的情況。”

近年來，商業(yè)銀行利差持續(xù)收窄，承壓加重，中小銀行更是相對突出。2019年無錫銀行的凈利差和凈息差雙雙下降，均減少0.14個(gè)百分點(diǎn)，分別為1.79%、2.02%。

“2019年本行積極響應(yīng)國家政策助力中小企業(yè)減負(fù)，對中小企業(yè)信貸利率實(shí)行優(yōu)惠下調(diào);而本行存款客戶偏好較為穩(wěn)定，偏向于投資中長期投資理財(cái)，存款利率較高。所以利息凈收入下滑。”無錫銀行對《投資時(shí)報(bào)》表示。

非利息凈收入的暴增主要由于手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的增長，而該行投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益同比在下降。

從已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的銀行數(shù)據(jù)看，手續(xù)費(fèi)及傭金收入主要還是靠結(jié)算、銀行卡、托管等業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，而無錫銀行的結(jié)算、銀行卡收入同比在下降，增長的是代理和其他業(yè)務(wù)收入。2019年末，該行手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比增長31.89%，該行稱主要是理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入增加。

同時(shí)，無錫銀行手續(xù)費(fèi)及傭金支出同比增長34.58%，該行稱增長的主要原因是代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)支出的增加。

無錫銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入 單位：千元

數(shù)據(jù)來源：2019年年報(bào)

無錫銀行對《投資時(shí)報(bào)》回復(fù)稱：“2019年度我行對零售業(yè)務(wù)及產(chǎn)品條線進(jìn)行內(nèi)部整合，重點(diǎn)推廣利率相對較為優(yōu)惠的，手續(xù)更為便捷的零售信貸產(chǎn)品，對信用卡分期產(chǎn)品產(chǎn)生一定的替代作用。2020年我行將對信用卡分期產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，更好地滿足消費(fèi)者需求。支出增加是因?yàn)橥茝V和發(fā)展零售業(yè)務(wù)成本較高所致。我行2019年代理收入增加原因主要是信托業(yè)務(wù)增長。”

總體來看，無錫銀行當(dāng)前收入結(jié)構(gòu)相對特殊，可持續(xù)性和成長性還有待觀察。

另外，無錫銀行資本充足率雖然符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，但相關(guān)指標(biāo)在2019年全面下降，資本消耗較快。去年末該行資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為15.85%、10.2%、10.2%，同比分別減少了0.96個(gè)百分點(diǎn)、0.24個(gè)百分點(diǎn)和0.24個(gè)百分點(diǎn)。

十大股東洗牌

無錫銀行去年曾因觸發(fā)實(shí)施穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件，不得不祭出增持方案，但效果并不很明顯，至今仍然處于破凈狀態(tài)。

無錫銀行2019年報(bào)顯示，按“無錫轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股之后的新股本計(jì)算的基本每股收益為0.68元，稀釋每股收益為0.59元，每股凈資產(chǎn)為6.3元。截至今年4月15日，該行A股股價(jià)為5.02元，年內(nèi)跌幅為9.55%。

無錫銀行自上市后，在2017年上半年股價(jià)曾大幅沖高至22.32元高位，但此后持續(xù)震蕩走低，并持續(xù)在5元附近徘徊。自2019年該行股東不斷減持，甚至引發(fā)前十大股東結(jié)構(gòu)變化。

無錫銀行上市時(shí)持股數(shù)居前的多為企業(yè)股東，在前十大股東中，只有國聯(lián)信托和無錫市建設(shè)發(fā)展投資有限公司是國有法人股東，彼時(shí)持股比例分別為10%和5%，分別位列第一大和第四大股東。

對比無錫銀行上市初期股東結(jié)構(gòu)，已經(jīng)有三名股東退出前十大股東名單，且都是企業(yè)類股東，分別是江蘇紅豆國際發(fā)展有限公司(下稱紅豆國際)、無錫市銀光鍍錫薄板有限公司(下稱銀光鍍錫)和無錫靈通車業(yè)有限公司。而在上市初期位列第十一、十二大股東的無錫市前洲印染設(shè)備有限公司和無錫天馬塑膠管材有限公司(下稱天馬塑膠)已經(jīng)晉升為第九和第十大股東。

紅豆國際此前持有無錫銀行8303.94萬股，而該行2019年末第十大股東天馬塑膠持有1217萬股，據(jù)此計(jì)算，2019年紅豆國際減持該行股份超7086.94萬股。銀光鍍錫此前持有無錫銀行1465萬股，在2019年減持股份超248萬股。

當(dāng)前第三大股東無錫萬新機(jī)械有限公司(下稱萬新機(jī)械)也在逐步減持。在上市初期，萬新機(jī)械是無錫銀行第二大股東，去年11月其發(fā)布減持計(jì)劃，稱基于自身經(jīng)營需要，計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)、大宗交易的方式合計(jì)減持不超過3000萬股無錫銀行的股份。

無錫銀行今年3月11日發(fā)布公告稱，該行收到第二大股東萬新機(jī)械《關(guān)于減持進(jìn)展的告知函》，后者本次減持計(jì)劃進(jìn)度已經(jīng)過半，截至3月10日，萬新機(jī)械已經(jīng)通過集中競價(jià)交易方式減持362.55萬股，占該行總股本的0.2%。

《投資時(shí)報(bào)》研究員還發(fā)現(xiàn)，無錫銀行近期頻繁發(fā)生大宗交易，僅4月2日就發(fā)生了四筆大宗交易，共成交逾750萬股，其中有兩筆買方是同一證券營業(yè)部、賣方是同一證券營業(yè)部，還有一筆買賣方均發(fā)生在同一證券營業(yè)部。

而萬新機(jī)械在減持的同時(shí)，還同步進(jìn)行股份質(zhì)押。無錫銀行公告稱，2020年3月30日接到股東萬新機(jī)械函告，獲悉其所持有的2300萬股股份被質(zhì)押。

截至2020年3月27日，萬新機(jī)械持有無錫銀行股份1.02億股，占總股本比例為5.53%。累計(jì)質(zhì)押數(shù)量為7530萬股，占其持股數(shù)量比例為73.67%。

無錫銀行對此回應(yīng)稱：“在符合監(jiān)管規(guī)定的前提下，上述股東有依法行使轉(zhuǎn)讓或處置股份的權(quán)利。另外，截至2020年3月末，本行股份總體質(zhì)押比例符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求。本行股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，無控股股東或?qū)嶋H控制人，公司治理制度完善，股東減持股份系股東自發(fā)行為，不會(huì)對本行的經(jīng)營決策造成重大不利影響。”

無錫銀行最近一年股價(jià)走勢(單位：元/股)

數(shù)據(jù)來源：Wind