近期，隨著AI相關概念股持續爆發，機構間的分歧開始加劇，還有部分私募創始人在社交平臺上各抒己見。從資金流向來看，對于一些漲幅較為強勢的股票，機構正在獲利了結。此外，ETF素有機構資金風向標之稱，計算機ETF、傳媒ETF等近日亦遭遇較大贖回。在多家基金公司看來，后續TMT板塊波動或加劇，上市公司業績將成為關鍵考量因素。

機構分歧加劇

4月4日，神農投資創始人陳宇和東方港灣創始人但斌在社交媒體上展開了激烈的交鋒。陳宇稱，這次的AI行情是一次“有意義的亂炒”，又一個將催生諸多百倍股、千倍股的時代浪潮終于來了。

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對此，但斌表示：“我相信ChatGPT、人工智能代表未來，但其壟斷性、開發使用成本只會讓極少數公司擁有未來，這一波概念炒作一旦被套，不知道‘猴年馬月’解套。”陳宇則表示，但斌是本輪AI泡沫的反指，當但斌大舉買入AI之時，就是AI泡沫破裂之日。但斌回復稱：“現在已經持有全球最重要的AI企業，而且是ChatGPT概念的龍頭企業。”

不僅是買方機構發生分歧，券商的看法也不盡相同。華創證券最新發布的研報表示，AIGC和人工智能指數均創歷史新高，從行業成交熱度看，計算機、傳媒、通信均接近歷史峰值，歷史上主題行情中，相對成交熱度短期觸頂后，相關板塊通常需要時間消化估值，半年內可能無超額收益。

部分資金獲利了結

AI概念升溫，使得沉寂許久的TMT板塊強勢爆發。Choice數據顯示，截至4月4日，今年以來計算機板塊漲幅超過40%，傳媒、通信板塊漲幅均超過35%。

從投資交易的情況來看，對于一些表現頗為強勢的股票，機構正在獲利了結。以昆侖萬維為例，截至4月4日，1月20日以來該公司股價漲幅超過200%。4月3日，昆侖萬維龍虎榜數據顯示，連續3個交易日，2家機構專用席位合計凈賣出超3億元。

部分股票機構博弈頗為激烈。3月16日以來，吉比特股價漲幅超過40%。4月4日，吉比特龍虎榜數據顯示，連續3個交易日4家機構專用席位合計凈買入5億多元，4家機構專用席位合計凈賣出近3億元。

作為重要的配置工具，ETF素有機構資金風向標之稱。記者梳理發現，近期大量資金從相關ETF撤出。本周前兩個交易日(4月3日和4日)，廣發中證傳媒ETF遭凈贖回5.06億份，華夏中證5G通信主題ETF遭凈贖回1.68億份。

業績與股價相關性將提升

在多家基金公司看來，后續TMT板塊波動或加大。創金合信基金首席經濟學家魏鳳春表示，2023年，新能源與數字經濟爭奪權益主賽道。一季度數字經濟完勝，二季度這一爭奪還將繼續。從交易指標看，TMT行業估值與換手率抬升較快，近期警惕交易風險的報告開始多了起來。

業績將成為機構后續關鍵考量因素。在廣發基金看來，近期AI產業熱度攀升，波動或進一步擴大。從更長的時間維度看，參考歷史上的顛覆式創新的特點，AI有望形成較大的產業趨勢，TMT的行情持續度可能較長。這個過程中會有一批優質公司實現盈利和市值雙重擴張，建議沿產業鏈方向挖掘具備全球競爭力的投資機會。短期來看，進入4月后上市公司陸續公布一季報，上市公司季報預計會給市場提供更多基本面信息以修正預期。

華夏基金認為，AI技術引領科技創新周期，在多重因素催化下，數字經濟有望成為貫穿全年的投資主線。短期看，市場資金持續向偏硬件方向擴散，隨著上市公司陸續公布一季報，有業績和成長性支撐的板塊有望持續活躍。

（文章來源：上海證券報）