2月13日，北交所兩融業務正式上線。經過一周運行，北交所兩融數據顯示，融資買入額增長近7倍，融資余額也增長近10倍。

對此，不少券商相關業務人士認為，融資融券交易啟動近一周以來，大部分北交所證券的成交量有所放大，達到了提升北交所市場流動性的效果。北交所兩融業務目前還處于初期階段，未來增長空間可期。

北交所兩融業務首秀

(資料圖)

成交暴漲、投資者參與熱情激增

2月13日，北交所兩融業務開閘首日，市場交投活躍，北證50指數盤中一度上漲2.39%。從市場流動性角度看，169只北交所股票合計成交額11.20億元，較前一個交易日增長60.69%；合計成交數量為1.09億股，較前一個交易日增長56.30%。

據同花順iFinD統計顯示，2月13日至17日，兩融標的中的德源藥業漲幅為38.61%，位居第一；昆工科技上漲25%，海能技術上漲12.2%，漲幅分別位居第二和第三；此外，天虹鋰電上漲11.96%，康普化學和海泰新漲幅均超過9.5%。

從兩融數據來看，北交所數據顯示，2月13日投資者融資買入25只北交所兩融標的股票，占首批兩融標的股票數量的45%，融資買入成交額合計372.31萬元；第二天融資買入金額激增到946萬，此后一路高漲，截至2月16日，當日投資者融資買入42只北交所兩融標的股票，占首批兩融標的股票數量的76.8%，融資買入成交額合計更是突破2000萬元。

安信證券相關業務人士認為，融資融券交易啟動近一周以來，大部分北交所證券的成交量有所放大，且標的證券成交量放大效果明顯優于非標的證券，達到了提升北交所市場流動性的效果。

方正證券相關業務負責人認為，從兩融業務開閘首日數據來看，第一天投資者開通兩融業務權限人數和調入兩融擔保品的數量明顯增多，同時，市場成交量顯著放大，而在第二個交易日融資買入成交額成倍增長則充分體現融資融券交易的特征。這也說明北交所的兩融業務目前還是初期階段，未來增長空間可期。

華西證券總部運營管理部總經理吳金有告訴記者，北交所融資融券業務上線以來，以北證50指數為例，當周共成交49.2億元，較上周增加8.4億元，成交活躍度明顯提升。

作為多元交易策略和風險管理的一種工具，投資者參與北交所兩融交易的意愿普遍較強。吳金有透露，華西證券的客戶融資開倉積極性較高，上市首日融資開倉和擔保品買入委托比例約為9:1。

被問及有私募在朋友圈高調組團參與北交所兩融業務一事，中信證券、方正證券等多家券商相關業務負責人均向記者表示，截至目前，參與北交所融資融券交易客戶主要為公司存量活躍融資融券交易客戶。按照客戶屬性劃分，大多是風險承受能力較高、賬戶資產總量較高、前期參與過北交所交易等的投資者為主。

兩融標的再擴容

有新股上市首日即納入兩融標的

根據《北京證券交易所融資融券交易細則》有關規定及規則，首批融資融券標的股票名單包括了56只在北交所上市交易的個股，其中，49只為北證50成分股條件納入，7只以符合流動性篩選標準納入。

2月17日，新股利爾達在北交所掛牌上市，直接被納入兩融標的。至此，北交所兩融標的股票數量增至57只。據北交所相關業務負責人表示，因利爾達發行后流通股本超過5000萬股，股東人數超過2萬人，達到北交所新上市股票納入兩融標的標準，故該股票自上市首日就被納入兩融標的。

上市首日，利爾達延續了近日北交所新股的強勢表現，收盤上漲39.6%，盤中一度大漲67%，全天成交額為2.1億元，換手率為26.3%。

66家券商積極參與

一致看好兩融業務發展

融資融券業務自2010年開啟試點以來，總體而言運行較為平穩。

作為券商行業的創新業務，兩融業務為券商行業擺脫“靠天吃飯”的困境發揮了重要的作用。如今，兩融業務已成為券商繼經紀、自營、投行之后的第四大業務。2021年券商兩融業務利息收入中，中信證券以99.16億元高居榜首，頭部券商的利息收入都超過40億元。因此，券商在兩融業務上的投入也頻現“大手筆”。例如，2022年1月，中信證券配股融資273億元，用于發展資本中介業務的資金最高不超過190億元；8月，興業證券配股完成募資100億元，擬投入50%的資金用于發展融資融券業務。這說明兩融業務既是券商發展的重點業務，其競爭也將越來越激烈。

此次北交所兩融業務開閘以來，已有66家券商被納入開通兩融交易權限證券公司名單，中信證券、國泰君安證券、中金公司、中信建投、華泰證券等頭部券商悉數在列。

不過，在選擇兩融的標的股票時，各家選擇的數量和標準不盡相同。據記者統計，中信證券目前選定了8只標的。中信證券相關業務負責人介紹，借鑒滬深交易所兩融業務標的管理成熟經驗，公司重點關注股票的流動性、波動性、近期市場表現等市場指標，并從上市公司基本面、是否有負面輿情等維度，加強對標的股票主動風險識別和差異化管理，根據公司客戶的實際需求，在業務開展初期，審慎選擇兩融標的，重點做好業務風險防控。

方正證券從總市值、日均交易量等指標進行評估，目前也僅選定了8只標的。方正證券表示，未來隨著兩融業務的逐漸開展，流動性進一步提高，可能會進一步放寬對標的篩選。

安信證券首批選擇了46只兩融標的。安信證券坦言，對于證券公司而言，北交所開通兩融交易，有利于加強證券公司兩融業務、做市、投行等業務條線的協同，在中長期拓展北交所的其他業務機會，促使證券公司持續錘煉對投資者的綜合服務能力，助力證券公司做大做強。

華西證券等多家券商則涵蓋了北交所的56只兩融標的。在他們看來，北交所兩融標的調入標準在多個方面對標的股票質地作了限定，同時，56家企業中超過四成是專新特精企業，整體質地不差。

根據此前國泰君安證券的研究團隊的判斷，北交所兩融交易的啟動有望增強證券板塊交易活躍度，提振市場情緒。該機構預測，北交所兩融業務每年將為證券全行業增加2億元左右的營業收入。

（文章來源：中國基金報）