在全面注冊制規(guī)則正式發(fā)布的同時，修訂后的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則也應(yīng)約與市場見面。

(資料圖片僅供參考)

2月17日，中證金融發(fā)布《中國證券金融公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)(2023年修訂)》(簡稱“《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》”)等規(guī)則，以期進一步健全資本市場基礎(chǔ)交易制度，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機制，促進全市場多空平衡。

中證金融稱，新規(guī)實現(xiàn)了全市場轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)模式的整合統(tǒng)一，重點將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板行之有效的轉(zhuǎn)融券優(yōu)化措施推廣到主板，并為在北京證券交易所市場推廣預(yù)留了空間。

除了拓寬主板轉(zhuǎn)融通標的證券范圍和出借人范圍，此次修訂還特別就提升主板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的市場化水平和成交效率、降低證券公司參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)成本、完善退市標的證券的處理機制進行了優(yōu)化。這也意味著，在全市場各板塊轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)處理統(tǒng)一后，將有利于增加市場供給、提升交易效率，進一步滿足參與方多樣化需求。

修訂思路圍繞統(tǒng)一展開

對比修訂前后的《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》，可以明顯發(fā)現(xiàn)此次修訂的一個重要關(guān)鍵詞就是統(tǒng)一。

首先從不同板塊來看，將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已實施的轉(zhuǎn)融券優(yōu)化措施推廣到滬、深主板，整合并統(tǒng)一各板塊轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)處理。

一是允許中證金融將從戰(zhàn)略投資者借入的配售股票出借給證券公司供其開展融券等業(yè)務(wù)；

二是允許自主協(xié)商期限、費率，并可協(xié)商靈活展期和提前了結(jié)；

三是實現(xiàn)轉(zhuǎn)融券約定申報實時成交，允許證券公司將實時借入的證券提供給其客戶開展融券交易；

四是調(diào)整單筆轉(zhuǎn)融券申報的上下限數(shù)量，統(tǒng)一滬深市場轉(zhuǎn)融券申報、撤單時間；

五是為擴展證券公司轉(zhuǎn)融通借入證券的用途，如用于做市與風(fēng)險對沖等，預(yù)留制度空間。

其次從關(guān)聯(lián)規(guī)則來看，在現(xiàn)有轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)法律法規(guī)框架下，將《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)實施細則》和《創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)特別規(guī)定》的相關(guān)條文內(nèi)容，調(diào)整后納入《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》，上述兩份規(guī)則同時廢止。

此外，此次修訂還結(jié)合了其他相關(guān)規(guī)則修訂和業(yè)務(wù)實踐經(jīng)驗。包括：結(jié)合滬深交易所股票退市制度修訂情況，完善退市股票轉(zhuǎn)融券處理機制；根據(jù)上位法規(guī)修訂和業(yè)務(wù)實踐情況，調(diào)整規(guī)則部分條款表述；響應(yīng)市場需求，適當調(diào)整展期申報限制要求，便于未來實現(xiàn)歸還當日申請轉(zhuǎn)融券約定申報展期，方便參與人更加靈活的申請展期，減少由于證券漲停等原因?qū)е碌臍w還違約等。

新規(guī)呈現(xiàn)四大新變化

據(jù)介紹，本次《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》修訂雖不改變原有章節(jié)，但確實現(xiàn)了全市場轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)模式的整合統(tǒng)一，重點將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板行之有效的轉(zhuǎn)融券優(yōu)化措施推廣到主板，并為在北京證券交易所市場推廣預(yù)留了空間。

首先，提升了主板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的市場化水平和成交效率。原本“期限固定、費率固定”模式的轉(zhuǎn)融券約定申報方式，將統(tǒng)一調(diào)整為市場化的約定申報方式。借貸雙方可以自主協(xié)商確定轉(zhuǎn)融券期限、費率，進行更加靈活的展期和提前了結(jié)，實現(xiàn)轉(zhuǎn)融券實時成交并可實時用于融券業(yè)務(wù)。

其次，拓寬了主板轉(zhuǎn)融通標的證券范圍和出借人范圍。這也是此前征求意見稿公開后，證券公司最關(guān)注的點之一。包括注冊發(fā)行股票上市首日即可納入轉(zhuǎn)融通標的證券范圍，注冊發(fā)行股票的戰(zhàn)略投資者可以在承諾的持有期限內(nèi)出借獲配股票。

再次，本次修訂也大幅降低了證券公司參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)成本，例如轉(zhuǎn)融券費率差統(tǒng)一降至0.6%，取消轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金比例檔次最低20%的限制。

此外，退市標的證券的處理機制也更加完備、靈活。增加了對交易類強制退市情形的業(yè)務(wù)處理規(guī)定；對涉及終止上市的標的證券，增加了協(xié)商提前了結(jié)的靈活處理方式。

“總體來看，全市場各板塊轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)處理統(tǒng)一后，有利于增加市場供給、提升交易效率，進一步滿足參與方多樣化需求。”中證金融表示，未來將在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，立足我國證券市場實際，繼續(xù)加快推進相關(guān)業(yè)務(wù)市場化改革，持續(xù)提升市場參與各方獲得感，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。

集思廣益采納市場聲音

值得一提的是，在此次《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》公開征求意見過程中，一些市場機構(gòu)和個人也積極踴躍、群策群力，提出了不少有益的意見和建議。其中涉及具體條款內(nèi)容且無上位規(guī)章限制的意見，最終被采納吸收。

一是按目前實際做法對轉(zhuǎn)融資期限檔次、申報金額限制、費率參考標準、展期相關(guān)條款進行適應(yīng)性修改；二是刪除權(quán)益補償不展期的相關(guān)表述，為后續(xù)允許權(quán)益補償合約展期預(yù)留空間；三是明確停牌期間不提供轉(zhuǎn)融券服務(wù)的具體類型。

而對于那些有上位部門規(guī)章限制的意見，中證金融稱，“雖然本次未采納，但后續(xù)會積極研究推動”。例如放開轉(zhuǎn)融券期限累計不超過6個月的限制；放寬單只證券轉(zhuǎn)融券余額不得超過其可流通市值10%的限制等。

此外，對于《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》中無限制或已預(yù)留空間的建議，中證金融也表示，后續(xù)會加緊推動落實。包括：一是推動個人投資者、年金基金、信托產(chǎn)品、銀行理財子公司等參與出借；二是優(yōu)化轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)計費方式；三是允許證券公司自營業(yè)務(wù)、場外衍生品業(yè)務(wù)借入證券用于風(fēng)險對沖；四是優(yōu)化轉(zhuǎn)融券約定申報合約歸還機制，按一對一原則匹配歸還；五是實時撮合展期申報并實時反饋結(jié)果；六是將ETF推動納入轉(zhuǎn)融通標的證券范圍。

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（文章來源：券商中國）