春風又“綠”市場岸，今日(3月8日)A股延續震蕩下挫格局。滬深兩市開盤漲跌不一，盤初震蕩整理之后，又出現一致性下挫，臨近午間股指才有企穩跡象；午后股指一度有拉升跡象，又遭打壓下挫。整體來看，A股頹勢盡顯。

對此，山西證券此前提到，當前全球局勢十分復雜，仍須警惕外盤波動對于國內市場的沖擊，短期內建議關注有色、房地產等“穩增長”中上游板塊。

與此同時，東方證券認為，綜合海內外形勢來看，在海外不確定性依然較大的情況下，整體權益類資產或會繼續受到壓制。而另一方面，目前國內穩增長政策的基調依然比較明確，會繼續對相關行業板塊形成支撐。配置方面，我們認為需要用更均衡的配置來應對國內外諸多的不確定性。

板塊方面：

一、貴金屬

東亞前海證券表示，國際地緣政治矛盾激化是近期黃金價格上行的主要原因。此外，全球通脹水平持續上行，為黃金價格上漲創造條件。首先，從當前歐美各國所發布的CPI同比數據來看，美國2022年1月CPI同比上漲7.5%，創下自1982年8月以來的最高水平；歐元區2022年1月CPI同比上漲5.1%，創歷史新高。近期持續上漲的原油價格也側面反映了當前的通脹水平正在進一步上行。黃金作為抗通脹資產，在當前通脹水平高企的情況下上行動力充足。

其次，當前市場對于未來加息的預期正愈發強烈，預期本輪加息過程中金價將持續堅挺。一方面，隨著時間臨近三月，黃金價格仍持續堅挺，說明當前加息對黃金的利空作用正在減弱，市場預期正逐步消化。另一方面，預期本次加息對金價影響有限。在過去6次加息期間，美國CPI的同比增速均持續提高，因此本次加息對通脹或難產生本質影響；同時加息將抑制經濟復蘇，截至2022年2月23日，美國10年期國債收益率約1.99%，已較年初上行約0.36pct.利率的快速上行將對企業帶來經營壓力，不利于經濟的復蘇。

該機構認為，黃金價格創出新高，在地緣政治、通脹高企、經濟運行脆弱、加息利空逐步消失等因素作用下，黃金價格有望開啟上行通道，黃金生產企業或將受益，相關標的有紫金礦業、赤峰黃金、西部黃金等。

川財證券也指出，年初以來由于對美國高通脹和貨幣政策的重新定價推動美國股債雙殺，黃金避險屬性重新獲得資金青睞，包括黃金相關股票、黃金ETF和黃金期貨在內的投資標的獲得資金流入。后續黃金價格預計將在美聯儲加息預期和地緣政治等因素下繼續走強的概率較大。

二、釀酒

中國銀河證券指出，對于白酒行業，短期蓄力謀長遠，結構升級趨勢不改。春節前后，伴隨疫情管控較2021年相對寬松，終端消費場景得以修復，白酒行業整體動銷表現平穩且渠道回款良好，但呈現區域分化特征(主要系部分地區疫情反復所致)，徽酒表現相對更優。2至3月淡季，白酒行業將進入“縮量挺價階段”，但春節較好的表現為一季度整體奠定良好基礎，我們認為白酒板塊22Q1開門紅可期。

對于啤酒行業，高端化+提價效應兌現，關注旺季系統性機會。總體看，行業高端化邏輯仍在持續演繹，預計隨著餐飲端需求回暖以及原料價格下降(1月玻璃價格高位回落)，行業提價效應有望在21Q2旺季兌現，報表業績將釋放高彈性。

財信證券表示，當前位置對白酒板塊可以更積極一些。當前行業面臨的最大困難是宏觀經濟下行影響消費能力，而行業層面名酒價盤、庫存健康，行業秩序向好。展望未來，(1)疫情的影響在逐漸鈍化，防疫政策更加靈活，受限消費場景的范圍將進一步縮小；(2)隨著穩增長政策發力，宏觀經濟企穩回升是較為確定的趨勢。當前行業基本面以穩為主，未來有望隨宏觀景氣度的回升而再走強，只是因消費能力回升速度仍有不確定性，需求疲軟期或仍將持續一段時間，此階段尤其考驗酒企的渠道價格與庫存管控能力，需要酒廠做好量價平衡。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）