跟大家說點段子。

沒想到中國國足1比3輸給越南之后，中國股民也被嘲諷了。據說唯一能被中國球迷嘲笑的只有中國股民。

2日，央視《足球之夜》節目原制片人、足球解說員劉建宏老師的一條朋友圈刷屏了。

劉建宏稱，中國足球不行就是不行，所有的投機取巧，最后都會在球場上得到清算。但還有很多不如中國足球的行業，他們的幸運是可以一直躲在陰影里。比如：很多證券從業人員嘲笑國足被越南搞了個3:1，其實過去5年越南股市的漲幅和A股是6:1。

基金查了一下，2021年上證綜指漲4.8%，深證成指漲2.67%，創業板指大漲12.02%。從全球主要股指的排名來看，A股三大股指表現稍遜。

數據顯示，截至2022年1月1日，在26個全球主要股指的漲幅中，創業板指位列14位，滬指、深證成指分列16位和18位。此外，恒生指數更以全年收跌14.08%的較差回報，在全球各大主要指數中排名墊底。

具體來看，越南指數以133%的漲幅遠遠甩開其他股指，獨占全球市場鰲頭。亞太主要市場中，臺灣加權指數漲23.66%，印度SENSEX30指數全年漲幅21.99%，澳洲標普200指數漲幅13.02%，而日經225指數和韓國綜合指數漲幅分別為4.91%和3.63%，與上證綜指和深證成指表現相差不多。

拉長時間看，近五年內，A股主要指數表現分化極大，創業板指數漲近200%，超過越南指數，而上證指數漲幅近五年漲幅為20%，全A指數漲幅不到13%，滬深300指數漲幅近50%。越南指數、胡志明指數則分別漲147%、40%。

而近三年數據顯示，越南指數漲幅已經超過創業板指數，漲超300%，同期上證指數漲不到30%。

有機構分析，越南正追隨許多亞洲國家曾經歷的“東亞發展模式”(East Asian Development Model)，也就是二戰后由政府主導出口導向型經濟發展，經濟大幅增長，帶動股市狂飆。使得多數國家股市表現不如越南，不僅僅是A股。

放假回來A股會怎么走？東吳證券陳李老師最新研報稱，對全年繼續明確樂觀。中央經濟工作會議是一切寬松的開始，財政及貨幣均有明確抓手，市場不存在系統性風險。近期多省市密集召開民企座談會，肯定民營經濟重要地位，強調民企發展決心。穩增長要四兩撥千斤，政府增強企業信心，寬貨幣向寬信用傳導，實現全社會擴大投資再生產。我們認為民企座談會對 A 股意義特殊，復盤來看， 2018、2020 年兩次企業家座談會后半年，社融、股市均明顯企穩回升，我們對后續社融、股市企穩充滿信心。

穩增長邏輯演繹需要數據佐證，信貸開門紅是關鍵。經濟工作會議釋放的穩增長的決心降低了2022年股市的系統性風險，但市場擔心穩增長落地效果，索性按底線維穩方案演繹：越看不到經濟企穩的希望，政策越可能放松地產，表現為地產鏈普漲。穩增長的邏輯演繹需要數據佐證，Q1的信貸開門紅將成為關鍵，即能否實現寬貨幣向寬信用的傳導，從而直接影響經濟悲觀預期的修復。

若1月信貸開門紅，市場風格有望重回成長，反之穩增長板塊可能延續。若1月信貸投放不及預期，會繼續加深對穩增長效果的懷疑，從而期待更為寬松大力度的穩增長措施，基建、地產板塊仍將延續，我們更傾向受益于基建的電網改造、管網排查、農業安全。若1月信貸開門紅，對經濟的悲觀預期修復，穩增長板塊逐步進入兌現期，市場風格有望重回高成長。前期跌幅較深的成長板塊有望重回升勢。

（文章來源：中國基金報）